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隨著歐盟采取行動(dòng)阻止漂綠，基金放棄了他們名下的氣候聲明

羅俊杰

氣候之家新聞網(wǎng)站

2025年6月3日

通過從名稱中刪除“ESG”和“可持續(xù)”等詞語，盡管歐盟出臺(tái)了新的反漂綠規(guī)則，但一些基金仍可繼續(xù)投資于化石燃料。

2024年3月4日，法蘭克福證券交易所交易大廳景觀（版權(quán)所有：埃賓納新聞圖片/弗洛里安·維根

EP_FWD）

新的分析顯示，在歐盟打擊漂綠的新規(guī)則于5月下旬生效之前的一年里，金融公司從其數(shù)百只基金的名稱中刪除了“ESG”（環(huán)境、社會(huì)和治理）和“可持續(xù)”等術(shù)語。

歐洲證券和市場管理局規(guī)定，名稱中包含某些可持續(xù)性或環(huán)境相關(guān)術(shù)語的基金不能投資于從煤炭、石油、天然氣或污染特別嚴(yán)重的發(fā)電中獲得超過一定份額收入的公司。

這些基金現(xiàn)在還必須證明其80%的投資符合其標(biāo)題中提到的ESG目標(biāo)。

分析稱，在新法規(guī)出臺(tái)之前，從基金名稱中最高比例中刪除環(huán)境和其他可持續(xù)發(fā)展術(shù)語的基金經(jīng)理是道富銀行、瑞銀和北方信托。據(jù)估計(jì)，總共約有674只基金完成了這項(xiàng)工作。

進(jìn)行這項(xiàng)研究的德國運(yùn)動(dòng)組織財(cái)政改革的分析師艾莉森·舒爾茨表示，基金經(jīng)理早些時(shí)候背叛了投資者的信任，錯(cuò)誤地給他們的基金貼上了標(biāo)簽，并錯(cuò)誤地將本應(yīng)有助于推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的資金一切照舊用于支持化石能源。

“消費(fèi)者購買這些基金是因?yàn)樗麄兿脒M(jìn)行可持續(xù)投資，”她說，并補(bǔ)充說，“重命名[它們]而不是撤資會(huì)破壞一個(gè)依賴金融產(chǎn)品成為他們所聲稱的市場的信譽(yù)”。

術(shù)語	示例	條件
轉(zhuǎn)型	轉(zhuǎn)型、改進(jìn)、進(jìn)步、演變、轉(zhuǎn)型、凈零	無化石燃料排除
環(huán)境	綠色、環(huán)境、氣候、ESG、社會(huì)責(zé)任投資	化石燃料排除
可持續(xù)性	可持續(xù)、可持續(xù)地、可持續(xù)性	化石燃料排除

根據(jù)財(cái)政改革、Urgewald和面對(duì)金融組織的研究以及向投資者出售研究和信息的啟明星分析的單獨(dú)分析，許多基金經(jīng)理已經(jīng)用“篩選”、“選擇”或“承諾”等替代詞取代了其基金名稱中的ESG術(shù)語。

例如，景順在3月份將其“可持續(xù)歐元區(qū)股票基金”更改為“歐元區(qū)轉(zhuǎn)型股票基金”。基金文件顯示，2025年4月，它投資了意大利的國家電力公司和德國的天然氣公司，這兩家公用事業(yè)公司銷售天然氣和化石燃料電力。

“篩選”和“轉(zhuǎn)型”基金

根據(jù)新的歐盟法規(guī)，名稱中帶有“篩選”或“轉(zhuǎn)型”等詞語的基金可以繼續(xù)對(duì)石油、天然氣和煤炭業(yè)務(wù)進(jìn)行任意數(shù)量的投資。啟明星可持續(xù)投資研究主管Hortense Bioy告訴氣候之家，使用這樣的詞表明基金經(jīng)理“仍然熱衷于提供在名稱中體現(xiàn)ESG特征的產(chǎn)品”。

被排除的公司

帶有環(huán)境或可持續(xù)性相關(guān)術(shù)語的基金不得投資于以下公司：

其收入的1%或以上來自硬煤和褐煤的勘探、開采、提取、分銷或精煉；

其收入的10%或以上來自石油燃料的勘探、開采、分銷或精煉；

其收入的50%或以上來自氣態(tài)燃料的勘探、開采、制造或分銷；

其收入的50%或以上來自溫室氣體強(qiáng)度超過100克二氧化碳當(dāng)量/千瓦時(shí)的電力生產(chǎn)。

來源：歐盟，歐洲證券和市場管理局

根據(jù)Urgewald和面對(duì)金融組織在3月份發(fā)布的關(guān)于同一主題的早期研究，在從名稱中刪除環(huán)境相關(guān)術(shù)語的基金中，超過一半持有大型化石燃料公司的股票——投資價(jià)值約為140億歐元。名稱更改意味著他們可以保留這些投資。

雖然有些人已經(jīng)走上了這條路，但啟明星的分析表明，其他人卻反其道而行之——放棄了化石燃料投資，保留了他們的綠色名稱。全球領(lǐng)先的基金管理公司，如全球最大的資產(chǎn)管理公司美國貝萊德，在其投資組合中采取了不同的方法。

貝萊德于3月18日向客戶發(fā)送的一封電子郵件與氣候之家共享，該電子郵件稱，它已響應(yīng)歐洲證券和市場管理局命名指南，更改了價(jià)值510億美元的56只基金的名稱，以放棄可持續(xù)發(fā)展條款。它給出的一個(gè)例子是從BSF系統(tǒng)性ESG全球股票基金中刪除“ESG”。

另一方面，該電子郵件表示，它保留了另外60只價(jià)值920億美元的基金的ESG名稱，“增強(qiáng)了可持續(xù)性特征”。

貝萊德對(duì)歐洲證券和市場管理局法規(guī)的反饋意見

——基于管理資產(chǎn)規(guī)模（以十億美元為單位）的分類分析

來源：貝萊德公司發(fā)給客戶的正式郵件

基金放棄了道達(dá)爾、高浦能源和埃尼集團(tuán)

啟明星發(fā)現(xiàn)，與2024年5月相比，今年3月沒有將自己重塑為不那么綠色的ESG基金對(duì)道達(dá)爾能源、高浦能源和埃尼集團(tuán)等化石燃料公司的投資有所減少。

“可以公平地假設(shè)，部分下降可歸因于為遵守歐洲證券和市場管理局指南而進(jìn)行的股票撤資，”他們的分析稱。

雖然道富銀行重新命名了這些基金中最高比例的基金，但其他公司（如貝萊德和東方匯理）擁有許多與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的基金，這些基金被歸類為廣泛的歐盟綠色財(cái)務(wù)披露類別，但其名稱中從未出現(xiàn)過這些現(xiàn)在受監(jiān)管的術(shù)語。

去年7月，氣候之家透露，像貝萊德這樣聲稱環(huán)保的歐盟基金持有價(jià)值至少6500萬美元的主要煤炭公司的股票。根據(jù)新規(guī)則，只要名稱中沒有“環(huán)境”或“可持續(xù)”術(shù)語，他們就可以繼續(xù)存在。

雖然具有歐洲證券和市場管理局所稱的環(huán)境、影響或可持續(xù)性相關(guān)術(shù)語的基金不能投資于化石燃料收入超過一定閾值的公司（見上圖），但具有轉(zhuǎn)型相關(guān)術(shù)語的基金仍然可以。這些詞包括“轉(zhuǎn)型”、“改進(jìn)”、“進(jìn)步”、“進(jìn)化”、“轉(zhuǎn)型”和“凈零”。

貝萊德還表示，它已經(jīng)更改了價(jià)值420億美元的18只基金的名稱或投資方法，以“更明確地適應(yīng)轉(zhuǎn)型”，以應(yīng)對(duì)新規(guī)則。

投資者已通知

基金經(jīng)理必須將名稱更改通知投資者，通常是在發(fā)送給專業(yè)投資經(jīng)理的招股說明書中。

啟明星的比奧伊表示，她看到了很多這樣的通知，其中一些通知中，基金經(jīng)理告訴投資者，他們正在降低可持續(xù)投資配置。“他們中的一些人不像以前那樣ESG，”她說。“它們已經(jīng)變得幾乎就像傳統(tǒng)基金一樣。”

但她表示，以前不一定會(huì)指責(zé)重命名基金的公司漂綠，因?yàn)镋SG和可持續(xù)等術(shù)語的含義“沒有規(guī)則”。她補(bǔ)充說，投資者現(xiàn)在需要接受教育，了解根據(jù)新規(guī)則，這些術(shù)語在法律上的含義。

這些規(guī)則只影響在歐盟國家銷售的基金，但根據(jù)比奧伊的說法，盡管它們只占總數(shù)的一小部分，但世界上絕大多數(shù)做出綠色聲明的基金都是如此。

當(dāng)被要求置評(píng)時(shí)，貝萊德發(fā)言人告訴氣候之家，其基金的投資目標(biāo)“在每個(gè)基金的招股說明書和貝萊德網(wǎng)站上都有明確披露”。

他們表示，基金“根據(jù)管理可持續(xù)投資的適用法規(guī)進(jìn)行管理”，并補(bǔ)充說“對(duì)于有脫碳投資目標(biāo)的投資者，我們提供一系列此類敞口的產(chǎn)品”。

截至發(fā)稿時(shí)，道富銀行、瑞銀、北方信托和景順尚未回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。